미국 정부는 수요일에 정부 폐쇄에 들어갔고, 투자자들이 광범위한 경제에 미칠 수 있는 잠재적 영향을 평가하면서 글로벌 시장에서 광범위한 논쟁이 촉발되었습니다.

정부 셧다운은 일반적으로 자본 시장에 미치는 영향이 미미하지만, 이번 셧다운의 시점은 매우 중요합니다. 금요일로 예정된 미국 고용 지표 발표가 연기되면서, 다음 회의를 불과 몇 주 앞두고 있는 연방준비제도(Fed)의 전망에 어두운 그림자가 드리워지고 있습니다. 도널드 트럼프 대통령은 또한 셧다운을 이용해 "대규모"의 공공 부문 일자리 감축을 단행하겠다고 위협했습니다.

합의에 도달할 수 있는 명확한 경로가 없기 때문에 연방 기관들이 얼마나 오랫동안 폐쇄될지는 알 수 없습니다. 트럼프 대통령의 첫 임기 동안 미국은 역사상 가장 긴 부분 폐쇄를 경험했습니다.

수요일, 미국 위험 자산이 영향을 받았습니다. 경제 또는 지정학적 혼란 속에서 전통적으로 안전 자산으로 여겨지는 금은 상승하여 올해 39번째 최고치를 기록했습니다. 유럽 주식은 장 초반 약세로 개장한 후 상승세를 보였고, 아시아 주식은 엇갈린 성과를 보였습니다. 글로벌 채권 시장은 유럽 국채 금리가 장 초반 상승하면서 거래가 위축되었고, 미국 10년 만기 국채 금리는 민간 고용 지표의 예상치 못한 하락으로 4bp 하락했습니다.

"미국의 기능 장애"에 대한 우려로 투자자들이 대안으로 이동

abrdn의 부수석 경제학자인 루크 바솔로뮤는 정부 폐쇄로 인해 미국 기관의 신뢰성, 재정 안정성, 정치적 "기능 장애"에 대한 우려가 커졌다고 말했습니다.

CNBC의 Squawk Box Europe와의 인터뷰에서 그는 "제가 놀란 점은 트럼프 행정부가 연방준비제도를 '개혁'하고 영향력을 행사하기 위해 얼마나 많은 정치적 자본을 지출할 의향이 있는지입니다."라고 말했습니다.

그는 이렇게 덧붙였다. "연준은 궁극적으로 세계 자본 시장의 초석이 되는 기관입니다. 이로 인해 장기 수익률 곡선 전체가 압박을 받고 있으며, 이러한 상황은 계속될 것으로 예상합니다. 하지만 시장이 결국 이를 간과하지 않는다면 놀라울 것입니다."

영국에 본사를 둔 Premier Miton의 CIO인 닐 버렐은 장기간의 폐쇄로 인해 글로벌 시장의 위험 심리가 침체될 수 있다고 말했습니다.

그는 "정부의 과도한 차입 수요, 낮은 신용 스프레드, 높은 가치 평가에 채권 시장이 반응하는 상황에서 미국 정부 폐쇄와 같은 부정적인 충격이 발생하면 투자자들이 안전 자산으로 이동하는 것은 놀라운 일이 아니다"라고 설명했습니다.

그는 이렇게 덧붙였습니다. "투자자들은 우리가 직면한 위험에 대해 안일한 태도를 보이고 있으며, 부정적인 예상치 못한 상황은 반응을 불러일으킬 것입니다. 은, 암호화폐, 그리고 잠재적으로 다른 원자재를 포함한 모든 형태의 다각화 투자가 이제 매력적으로 보입니다."

외환에 미치는 영향

RSM US의 수석 경제학자인 조 브루수엘라스는 정부 폐쇄의 가장 즉각적인 영향은 미국 달러에 대한 압박이 증가하거나 연준의 10월 금리 결정에 영향을 미칠 수 있다고 지적했습니다.

그는 수요일 CNBC에 보낸 이메일에서 "대부분의 경우, 미국 정부 셧다운은 금리와 통화를 둘러싼 글로벌 투자자들의 소폭 투기적 행동으로 이어진다. 이번 미국 재정 위기도 다르지 않다"고 밝혔다.

"글로벌 시장에 더 큰 영향을 미치려면 셧다운이 한 달 내내 지속되어 2018~2019년 기록에 근접해야 합니다. 그렇게 된다면 이달 말 연준의 정책 결정에 영향을 미칠 가능성이 높으며, 이는 결국 글로벌 자본 흐름, 금리, 그리고 통화 가치에 영향을 미칠 것입니다."

그는 또한 연방 정부의 대규모 해고가 "달러를 더욱 떨어뜨려 자본이 유로와 엔으로 유입될 수 있다"고 경고했습니다.

브루수엘라스는 이러한 해고가 유럽 산업에 간접적으로 피해를 줄 수 있다고 덧붙였다.

"자동차 등 유럽 수출품에 대한 수요가 크게 감소하여 독일 산업 부문에 압박이 가중될 것입니다."

UBS: 투자자들은 "셧다운 우려를 넘어선 시각을 가져야 한다"

그럼에도 불구하고 스위스 은행 UBS는 화요일에 발표한 보고서에서 정부 폐쇄를 주요 시장 위험으로 보지 않지만, 글로벌 투자자들에게는 환영할 만한 일이 아니라는 점을 인정했습니다.

UBS 분석가들은 다음과 같이 썼습니다. "이전의 셧다운은 시장에 제한적인 영향만 미쳤습니다. 역사적으로 투자자들은 경제적 영향이 작고 일시적이라는 것을 알고 있기 때문에 주식과 채권에 경미하고 단기적인 변동성을 초래했습니다. 국채 입찰과 지급은 정상적으로 진행될 것이며, IPO 활동과 일부 규제 기능이 중단될 수 있지만, 이러한 조치가 시장 안정에 시스템적 위험을 초래한다고는 생각하지 않습니다."

그들은 경제 데이터의 일시적인 지연이 "연준의 현재 완화 주기를 탈선시키지는 않을 것"이라고 덧붙였다.

"셧다운으로 인해 대부분의 정부 데이터 수집 및 발표가 중단되고, 최근 중요성이 부각된 과거 노동 시장 수치 수정에도 영향을 미칠 것입니다. 이는 연준이 10월에 최신 노동 데이터 없이 결정을 내려야 할 수도 있다는 것을 의미하지만, 그렇다고 해서 25bp의 추가 금리 인하가 불가피할 것으로 예상합니다."

CME의 FedWatch 도구에 따르면, 금융 시장은 연준이 10월 29일 회의에서 25베이시스포인트의 금리 인하를 강력하게 반영하고 있습니다.

UBS는 "투자자들은 정부 폐쇄 우려를 넘어 지속적인 연준의 완화 정책, 강력한 기업 실적, AI 투자, 그리고 증가하는 수익 등 다른 시장 동인에 집중할 것을 권고한다"고 결론지었습니다.

수요일에 구리 가격은 소폭 상승을 기록했습니다. 주요 광산의 지속적인 공급 중단과 미국 정부가 폐쇄에 돌입하면서 달러가 약세를 보였기 때문입니다.

런던 금속 거래소(LME)의 3개월 구리 선물 가격은 공식 거래에서 톤당 0.4% 상승한 10,307달러를 기록했습니다. 한편, 세계 최대 금속 소비국인 중국 시장은 국경절 연휴로 10월 1일부터 8일까지 휴장합니다.

Sucden Financial은 메모에서 중국 참가자의 부재로 인해 "향후 며칠 동안 변동성이 높아지고 시장 수요가 상향 편향될 수 있다"고 언급했습니다.

이 회사는 지난주 프리포트-맥모란(Freeport-McMoRan)이 인도네시아 그라스버그 광산에서 불가항력을 선언한 것이 좁은 거래 범위를 벗어나는 계기가 되었다고 덧붙였습니다. 그러나 큰 폭의 상승세는 톤당 10,500달러 근처에서 강력한 저항에 직면할 가능성이 높습니다.

화요일에 노조 지도자에 따르면, 칠레 안토파가스타의 로스 펠람브레스 구리 광산의 감독관 노조가 새로운 계약 제안을 거부하면서 그라스버그의 영향력이 더욱 커질 수 있는 사건이 발생하여 잠재적인 파업의 길이 열렸다고 합니다.

세계 최대 구리 생산국인 칠레는 7월 말 Codelco의 주력 광산에서 사고가 발생한 이후 8월 생산량이 전년 동기 대비 9.9% 감소해 2년 만에 가장 큰 폭의 하락세를 기록했습니다.

비철금속은 달러 약세로 추가적인 지지를 받았습니다. 달러는 미국 정부 셧다운으로 시장이 흔들리면서 수요일 주요 통화 대비 일주일 만에 최저 수준으로 하락했습니다. 달러 약세는 다른 통화 보유자들에게 금속에 대한 매력을 더욱 높여줍니다.

기타 비철금속 가격은 알루미늄이 0.3% 상승한 톤당 2,687.50달러, 아연은 0.2% 상승한 2,966.50달러, 납은 0.3% 상승한 1,994.50달러를 기록했습니다. 니켈은 0.5% 하락한 15,160달러를 기록했고, 주석은 4월 4일 이후 최고치인 36,090달러를 기록한 후 1.5% 상승한 35,950달러를 기록했습니다.

비트코인은 수요일에 좁은 범위 내에서 움직였지만, 미국 정부 폐쇄가 시작되고 주요 경제 데이터 발표 시기에 대한 불확실성이 커지면서 투자자들이 신중한 태도를 보였음에도 불구하고 116,000달러를 돌파하는 짧은 상승세를 이어갔습니다.

세계 최대 암호화폐는 01시 27분 GMT 기준 0.5% 상승해 116,714.6달러에 거래되었으며, 10일 만에 최고 수준에 근접했습니다.

비트코인은 전주에 매도 압력과 광범위한 청산으로 인해 큰 손실을 본 후, 이번 주 초에 대규모 투자자(고래)의 매수에 힘입어 강력한 반등을 보였습니다.

미국 정부 폐쇄 시작, 고용 데이터 우려 커져

미국 연방 정부는 의원들이 임시 자금 법안에 대한 합의에 도달하지 못한 후 GMT 오전 4시에 부분적 폐쇄를 시작했습니다.

상원은 화요일 늦게 55 대 45로 공화당 법안을 부결했는데, 이는 통과에 필요한 60표에 못 미치는 수치로, 이로 인해 연방 기관은 자금 지원을 받지 못하게 되었습니다.

도널드 트럼프 대통령은 셧다운을 옹호하며, 셧다운이 행정부에 일부 연방 프로그램을 폐쇄하고 지출을 삭감하는 등 "돌이킬 수 없는" 조치를 취할 수 있는 여지를 제공할 것이라고 주장했습니다. 그의 발언은 장기적인 정치적 대치 상황을 예고하며, 이는 경제적 여파를 더욱 심화시킬 수 있습니다.

셧다운으로 인해 금요일로 예정된 미국 비농업 고용 보고서 발표에 대한 불확실성이 커졌습니다. 이 보고서 발표가 지연되거나 차질을 빚는다면 노동 시장의 기대감이 더욱 흐려지고 연준의 향후 통화 정책 결정이 더욱 복잡해질 것입니다.

비트코인은 10월과 관련된 계절적 낙관론(일명 "업토버")에 힘입어 이전 세션에서 상승세를 보였지만, 폭넓은 신중론 속에서 랠리는 멈췄습니다.

종종 고위험 자산으로 간주되는 암호화폐는 미국 재정 정책과 관련된 불확실성과 통화 정책 전망에 대한 기대로 인해 계속해서 압박을 받고 있습니다.

석유 가격은 이틀 연속 하락한 후 수요일에 안정세를 보였습니다. 투자자들이 다음 달에 OPEC+가 생산량을 크게 늘릴 계획인 것과 미국과 아시아에서 약화되는 수요 징후가 나타난 데이터를 비교했기 때문입니다.

12월 인도분 브렌트유는 GMT 기준 10시 37분 기준 배럴당 4센트 하락한 65.99달러를 기록했습니다. 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 5센트 하락한 62.32달러를 기록했습니다. 두 선물 모두 변동성이 큰 거래 시간에 약 1% 하락했습니다.

월요일에 브렌트유와 WTI유는 모두 8월 1일 이후 가장 큰 일일 하락폭인 3% 이상 하락 마감했고, 화요일에는 각각 1.5%씩 추가로 하락하며 하락세가 확대되었습니다.

라이스타드(Rystad)의 제네브 샤(Genev Shah) 애널리스트는 유가 하락은 미국과 아시아의 수요 지표가 약화되기 시작한 11월에도 OPEC+의 생산량이 비슷한 수준으로 증가할 것이라는 시장의 기대감을 반영한다고 말했습니다. 그는 "미국의 재고 감소 속도가 둔화되어 이전의 상승 추세가 바뀔 수 있다"고 덧붙였습니다.

협상 상황을 잘 아는 소식통 3명에 따르면, 사우디아라비아가 시장 점유율을 되찾으려는 가운데 OPEC+는 11월에 하루 최대 50만 배럴의 생산량을 늘리는 데 합의할 가능성이 있다. 이는 10월에 계획된 생산량 증가량의 3배에 해당한다.

그러나 OPEC은 X(이전 트위터)에 올린 게시물에서 하루 50만 배럴의 생산량 증가 계획에 대한 언론 보도의 정확성을 부인하며, 이러한 보도는 오해의 소지가 있다고 주장했습니다.

화요일에 미국 석유 협회(API)의 추정치를 인용한 시장 소식통에 따르면, 미국에서는 산업 보고서에 따르면 9월 26일로 끝난 주에 원유 재고가 감소한 반면, 가솔린과 증류유 재고는 증가했다고 합니다.

세계에서 가장 많은 석유를 소비하는 지역인 아시아에서는 9월 주요 경제권 대부분에서 제조업 활동이 위축된 것으로 나타났으며, 이로 인해 연료 수요 약화에 대한 우려가 커지고 있습니다.

UBS의 분석가인 조반니 스타우노보에 따르면, 미국 원유 생산량의 기록적 수준, 이번 주에 예정된 OPEC+ 회의에 대한 기대감, 미국 정부 폐쇄로 인한 시장 신중론도 가격에 영향을 미쳤다.

미국 정부는 수요일에 대부분의 활동을 중단했습니다. 당파 간 깊은 분열로 인해 의회와 백악관이 예산 자금 조달 협정에 도달하지 못했기 때문입니다. 정부 기관은 협정에 따라 9월 고용 보고서와 기타 중요한 경제 데이터의 발표가 중단될 것이라고 경고했습니다.

같은 맥락에서 PVM Oil Associates의 분석가인 타마스 바르가는 우크라이나의 지속적이고 성공적인 공격으로 인해 러시아의 공급 및 수출 중단에도 관심이 쏠리고 있다고 말했습니다.